一周新发基金投资价值点评(5.23-5.27)

  德圣基金研究中心 

  【德圣新基金投资建议说明】

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  南方保本混合基金:保本基金王者归来,推荐积极认购

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  今年以来股票市场的整体表现较为低迷,股票基金业绩也差强人意。股市上下起伏、方向不明让许多投资者忧虑投资风险,对股票型基金敬而远之。投资者的纠结是可以理解的,但却往往因为对短期风险的忧虑而忽视对基金投资大方向的把握。虽然偏股方向基金短期盈利前景不明,但从中长期来看投资风险并不大。对于忧虑投资风险,又不希望错失投资机会的投资者来说,保本基金就是一个理想的选择。

  【产品分析】

  保本基金的运作原理是,将资产的大部分投资于与保本周期匹配的长期债券,将债券锁定的到期利息收益按照一定的放大倍数进行放大,并投资于股票风险资产;在随后的运作中,如果股票投资部分获益,保本基金的安全垫就会增厚,保本基金就可以进一步放大股票投资比例,滚动增加高收益资产配置,从而从股市中获取更高回报。

  即将发行的南方保本混合基金是南方旗下第三只保本基金。从产品设计来看,与原有保本基金主要有两点不同,一是股票投资比例限制,二是采用股指期货。其一,南方保本混合基金限制股票类权益资产投资比例最高不超过40%,债券资产比例不低于60%;权益类资产比例上限较低,风险低于之前的保本基金。其二,在成熟的CPPI保本技术上,南方保本混合基金在产品设计中也充分利用保本基金可投资股指期货的便利,这是新一代保本基金的创新之处。

  南方系列保本基金的投资优势与南方基金整体较强的投研平台密不可分,而在保本基金管理上具有丰富经验的保本团队更是在业内独步。新发的南方保本混合基金由现有的保本管理团队共同管理,其中孙鲁闽现任南方避险增值基金经理,蒋峰现任南方恒元保本基金经理。

  南方系列保本基金是保本基金在国内的开创者,也是投资实践上最为成功的范例。保本基金因其独特的投资价值逐渐为投资者所认识和接受,而南方新发的南方保本混合基金无疑是保本基金热中最值得投资者重点关注的新基金品种。保守型和稳健型投资者在保证本金安全的前提下,若希望获得比债券类基金更好的投资回报,那么保本型基金是最佳的投资选择。我们建议这类投资者积极认购。

基金名称

南方保本混合基金( 202212 )

资产配置比

股票资产: <40% ;债券资产: >60% 。

投资策略

采用恒定比例投资组合保险策略( Constant-Proportion Portfolio Insurance ,
CPPI
)来实现保本和增值的目标。在股指期货投资中主要遵循有效管理投资策略,主要采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对现货和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货定价模型寻求其合理估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

投资目标

  本基金按照恒定比例投资组合保险机制进行资产配置,在确保保本期到期时本金安全的基础上,力争基金资产的稳定增值。

业绩基准

3 年期银行定期存款税后收益率 +0.5%

风险收益

低风险中高收益

适合投资者

保守型、稳健型投资者

基金公司

南方基金管理公司

基金经理

孙鲁闽、蒋峰

募集期间

2011-05-27 至 2011-06-17

  大成内需增长:经济结构战略性转型+资深基金经理

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  以投资、出口、消费拉动的中国经济增长模式中,逐步暴露出了一系列问题,高耗能、高污染等影响到了经济的持续发展。实现经济结构战略性转型,转变经济增长方式,推动经济向内需拉动的方向转型是实现经济持续发展的必由之路。在经济增长模式转变过程中,内需增长正在成为重要的推动力,受益于此,相关行业与上市公司的投资价值将获得提升。大成基金管理公司在这个时候推出大成内需增长股票型证券投资基金正是抓住了中国经济战略性转型的主线,挖掘内需增长投资主题。该基金通过精选相关行业的优质上市公司股票,在有效控制投资风险的前提下,追求超额收益。基于以上分析,我们向投资者推荐认购该基金。

  【产品特征】

  大成内需增长是股票型证券投资基金,该基金预期风险收益水平高于混合基金、债券基金和货币市场基金,属于风险收益水平较高的品种。基金投资于证券市场,投资对象为具有较好流动性的金融工具,包括国内依法发行交易的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、权证、股指期货及法律、法规或监管机构允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

  该基金投资组合资产配置比例是:股票资产占基金资产净值的比例范围为60%-95%;债券、资产支持证券、债券逆回购等固定收益类资产和现金投资比例范围为基金资产净值的5%-40%;现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%;权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行;基金将80%以上的股票资产投资于受益于内需增长的行业中的优质企业。

  从投资目标来看,基金主要投资于受益于内需增长的行业中的优质上市公司,力争充分分享中国经济增长以及经济结构转型带来的投资收益,追求基金资产的长期稳健增值。基金采取积极主动的投资策略,以宏观经济和政策研究为基础,通过影响证券市场整体运行的内外部因素分析,实施大类资产配置;分析以内需增长为重要推动力的中国经济转型进程中的政策导向与经济结构调整的特点,研究国内消费需求以及与之紧密关联的投资需求的增长规律,结合经济周期与产业变迁路径的分析,实施行业配置;以相关的投资主题和内需增长受益行业为线索,通过公司基本面的考量,精选优质上市公司股票,力求实现基金资产的长期稳健增值。

  在大类资产配置上,基金以股票投资为主,但为规避市场系统性风险,保障基金资产的长期稳健增值,基金实施适度的战略或战术性类别资产配置。根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别,对股票、债券及现金等大类资产的配置比例进行动态调整,以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。在股票投资上,基金采取自上而下为主、自下而上为辅的积极管理策略,深入分析作为中国经济转型重要推动力的内需增长的外部环境条件、政策导向、实现路径与推动作用,发掘与之相关的投资主题,结合行业受益敏感性与投资主题进行行业选择;运用细致的公司基本面分析,结合估值模型,挖掘重点行业中的优质上市公司股票。

  该基金拟任基金经理杨丹先生:基金经理,理学硕士,10年证券从业经验。2001年加入大成基金管理有限公司,先后任职于基金经理部、研究部、金融工程部,长期从事指数化投资及金融工程研究工作。2006年5月27日起担任大成沪深300指数证券投资基金基金经理,2008年8月23日起兼任景福证券投资基金基金经理。

基金名称

大成内需增长 (090015)

资产配置比

股票资产 60%-95% ;债券、资产支持证券、债券 5%-40%
;现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%。

投资策略

以宏观经济和政策研究为基础,通过影响证券市场整体运行的内外部因素分析,实施大类资产配置,以相关的投资主题和内需增长受益行业为线索,通过公司基本面的考量,精选优质上市公司股票,力求实现基金资产的长期稳健增值。

投资理念

在中国经济增长模式转变过程中,内需增长正在成为重要的推动力,受益于内需增长推动力的行业与上市公司的投资价值将获得提升,基金通过对宏观经济与政策的全面分析,挖掘内需增长投资主题,精选相关行业的优质上市公司股票,在有效控制投资风险的前提下,追求超额收益。

业绩基准

80% ×沪深 300 指数 +20% ×中证综合债券指数

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极型投资者

基金公司

大成基金管理公司

基金经理

杨丹

募集期间

2011-05-12 至 2011-06-10

  华安可转债:投资可转债+资深基金经理

  【认购建议】推荐认购

  【德圣点评】

  华安可转债是华安旗下的第四只债券型基金,该基金重点投资于可转债,并能够参与股票市场的投资,风险收益高于债券型基金,低于偏股型基金,华安基金债券投资能力中游偏上,拟任基金经理具有一定的债券投研能力,较为适合风险平衡的投资者投资。

  【产品分析】

  华安可转债是华安旗下第一支主投可转债的债券基金,契约要求不低于80%的债券资产投资于可转债,可转债兼具债券和股票的双重特性,债券特性有助于规避系统性风险和个股风险,获取安全和稳定的收益,同时该基金能够参与股票二级市场投资,分享股票市场的投资收益。

  贺涛先生,金融学硕士(金融工程方向),12
年证券、基金从业经历。曾任长城证券有限责任公司债券研究员,华安基金管理有限公司债券研究员、债券投资风险管理员、固定收益投资经理。2008
年4

  月起担任华安稳定收益债券型证券投资基金的基金经理。贺先生在管理华安稳定收益期间超额收益明显。

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